“全球复苏”色调渐浓

机构期盼A股开门红

春节长假期间，A股市场收到的多是“好消息”。

一方面，假期消费数据亮眼，休闲娱乐、餐饮等服务业复苏明显；另一方面，海外经济复苏预期升温，油价上涨，外盘主要股指全线飘红。

春节后A股会如何表现呢？多家机构认为，受益于“季节效应”和全球市场风险偏好抬升，A股有望迎来“开门红”，且预计“经济基本面的复苏”仍将是节后的行情主线。

看宏观：复苏是行情关键词

目前，中国及全球进入经济复苏周期为权益市场的良好表现打下基础。

以影视娱乐为例，据灯塔实时数据，截至2月17日，2021年春节档票房收入已超75亿元，远超2019年55亿元的春节票房收入，刷新春节档票房纪录。方正证券首席策略分析师胡国鹏表示，今年春节档火爆一方面受益于“就地过年”，另一方面则是在人均可支配收入不断提升背景下的消费升级，以及消费场景的日益丰富。

兴业证券首席策略分析师王德伦表示，从经济复苏角度看，中国和全球正进入复苏周期，春节期间全球股市实现普涨，有利于提升市场风险偏好。受益于全球经济基本面复苏，PPI上行，中上游顺周期板块有望迎来业绩共振。此外，正从疫情中逐步恢复的服务型消费同样值得重点关注。

中信证券首席策略分析师秦培景表示，市场流动性充裕将推动A股延续慢涨：首先，基金新发规模依然较高，市场流动性“新旧置换”带来了前期的极致分化；预计当节后至一季度末的新发基金规模在2000亿元以下时，市场风格会从分化转向均衡。其次，美国新一轮财政刺激最快有望在3月落地，美联储有望维持宽松货币政策，海外资金风险偏好提升，外资将持续流入A股。最后，市场对国内流动性的预期已充分修正，对宏观流动性的敏感度已有所降低。

观数据：节后上涨概率高

历史行情数据方面，国信证券燕翔策略团队统计了过去21个年度春节前后市场价格平均走势情况，认为春节后A股市场上涨概率较大且有一定持续性。在过去的21年里，春节开盘后1周（5个交易日）和1个月（22个交易日），上证综指分别有16次、14次上涨，上涨概率分别为76%、67%，节后股市上涨的概率较高。

量化来看，国信证券以每年节前倒数第23个交易日收盘为基期，对上证综指的走势进行标准化，基期对应的基点为100点。国信证券的统计显示，春节开盘后，其构建的市场价格指数走势会一路上扬，从节前收盘时的101.0点一路升至节后第18个交易日的104.9点，此后才有所回落。即平均统计看，节后20个交易日的沪指平均回报率约在4%左右。

据上海证券报